LEADING FIRM URGES CAUTIOUS OPTIMISM FOR 2020 ?
Taking stock of its most recent quarterly Cyclical Forum, PIMCO, one of the world’s largest fixed-income investment management companies, has issued its Cyclical Outlook for the world economy in 2020. In it, the company’s experts foresee modest global recovery this year as many factors that portended recession last year have themselves receded.
Os analistas da Pimco certamente se lembram da confluência de sinais de mercado agourentando e sentimentos negativos em meados de 2019. Os temores de uma recessão iminente estavam de fato em ascensão, pois alguns indicadores econômicos historicamente essenciais (por exemplo, a curva de rendimento dos EUA invertidos) sugeriu a fraqueza e as tensões geopolíticas em andamento (como a Guerra Comercial dos EUA-China, o Brexit Strife etc.) mostraram pouco sinal. Felizmente, o quadro geral começou a iluminar a metade do ano, à medida que os formuladores de políticas em todo o mundo tomaram medidas para conter a maré de diminuir o crescimento por meio de taxas de juros mais baixas e gastos adicionais do governo, a retórica entre os EUA e a China começou a suavizar e o resultado decisivo da eleição do Reino Unido sinalizou maior em relação à Brexit. In light of such developments, PIMCO declares, “we are now more confident…that the current window of weakness for global growth will give way to a moderate recovery during 2020.”
Of course, the importance of vigilance is not lost on PIMCO’s econo-mists, who also see, as a tradeoff for the current benefits of last year’s widespread quantitative easing and fiscal support, “less mone-tary policy space available for Ação futura ”no caso de uma virada. Por exemplo, como as taxas de juros na maioria dos países desenvolvidos-incluindo os EUA, a Europa e o Japão-já estão próximos ou até abaixo de 0% em alguns casos, as vantagens de cortes adicionais de taxas dos bancos centrais seriam bastante limitados. O ex -presidente da Federal Reserve, Alan Greenspan, refere -se a esse enigma como "empurrar uma corda". Durante a maior parte da última década, as cargas de dívida do governo nas principais economias subiram a níveis preocupantes, testando a tolerância dos mercados de títulos e crédito e deixando os bancos centrais para comprar títulos do governo que os participantes do setor privado não o fariam. Portanto, a proposição de um forte aumento nos gastos do governo é bastante desconcertante. Então, novamente, com a turbulência política e com o comércio entre as variáveis maiores, é razoável supor que governos diferentes - especialmente o dos EUA, que estão enfrentando uma eleição crucial este ano - se esforçará para fazer o que é preciso para manter as coisas boas por causa da estabilidade societal. Sob esse cálculo, uma continuação do crescimento modesto parece mais provável para 2020.
Consequently, the burden would probably fall on fiscal policymakers to create impactful economic stimulus as needed, but the ample room that governments have to stimulate their economies via new spending would come at the price of added debt. For most of the last decade, government debt loads in key economies rose to troubling levels, test-ing the tolerance of bond and credit markets and leaving central banks to buy government bonds that private-sector participants would not. Therefore, the proposition of a sharp increase in government spending is rather disconcerting.
Policymakers’ recent positive actions may have simply postponed the day of reckoning in the world economy. Then again, with trade and political turbulence among the bigger variables, it is reasonable to assume that differing governments—especially that of the U.S., which is facing a pivotal election this year—will strive to do what it takes to keep things good for the sake of societal stability. Under that calculus, a continuation of modest growth does appear most likely for 2020.